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Themen Refinanzierung strategisch gestalten – Wie mittelständische Unternehmen mit einer Refinancing Due Diligence und klarer Credit Story überzeugen

Refinanzierung strategisch gestalten – Wie mittelständische Unternehmen mit einer Refinancing Due Diligence und klarer Credit Story überzeugen

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​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​veröffentlicht am 8. April 2025 | Lesedauer ca. 5 Minuten
In Zeiten volatiler Kapitalmärkte, gestiegener Zinsen und wachsender Anforderungen an Transparenz gewinnt das Thema Refinanzierung im Mittelstand zunehmend an strategischer Bedeutung, gerade vor dem Hintergrund einer anhaltenden Rezession, in der Einnahmen und liquide Mittel wegen externer Faktoren oft geringer als üblich ausfallen. Gleichzeitig steht für viele Unternehmen in den kommenden Jahren die Verlängerung bestehender Finanzierungen an – nicht selten unter anderen Bedingungen als zum Zeitpunkt des ursprünglichen Abschlusses.
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​​Die Motivation für eine Refinanzierung ist dabei vielseitig: Häufig dient sie dazu, bessere Finanzierungskonditionen aufgrund einer gestärkten Bonität zu realisieren. Ebenso kann sie darauf abzielen, zusätzliches Kapital für das operative Geschäft – etwa zur Finanzierung von Working Capital – oder für Investitionen in Wachstum, M&A oder Innovationen bereitzustellen.
Ein zentraler Erfolgsfaktor: die Refinancing Due Diligence – ein strukturierter Analyseprozess, um Finanzierungsfähigkeit, Kapitalstruktur und mögliche Risikofaktoren frühzeitig zu erkennen und gezielt adressieren zu können. 
Unabhängig vom konkreten Anlass ist das zentrale Ziel jeder Refinanzierung, die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Kapitalbeschaffung zu attraktiven Konditionen zu maximieren. Dabei ist die frühzeitige Einbindung eines erfahrenen Transaktionsberaters von entscheidender Bedeutung – seine Expertise schafft in allen Phasen des Prozesses echten Mehrwert.​​
Die Refinancing Due Diligence ist ein strukturierter Analyseprozess, der in der Regel im Vorfeld einer anstehenden Refinanzierung oder Umschuldung durchgeführt wird. Ziel ist es, die Finanzierungsfähigkeit des Unternehmens aus Sicht potenzieller Kapitalgeber realistisch einzuschätzen und mögliche Schwachstellen frühzeitig zu identifizieren. 

​Ein typischer Refinanzierungsprozess durchläuft in Unternehmen die folgenden Phasen:

Bewertung

Analyse des internen Umfelds (z. B. Ertragslage, Liquidität, Investitionspläne) sowie ex-terner Faktoren (u. a. Kreditrating, Zinsentwicklung, Marktveränderungen) zur Ermittlung des Refinanzierungsbedarfs und der optimalen Struktur.

Vorbereitung

Auswahl erfahrener Corporate-Finance- und Transaktionsberater, Zusammenstellung und Analyse der relevanten Finanz- und Unternehmensdaten, Entwicklung einer überzeugenden Credit Story und eines belastbaren Business Case. In dieser Phase werden zudem die Schwerpunkte der Due Diligence definiert.

Umsetzung

Strukturierte Ansprache potenzieller Finanzierungspartner, Bereitstellung der relevanten Unterlagen (Business Plan, Due Diligence-Berichte, weitere Analysen) sowie Durchführung von Q&A-Runden mit Interessenten.

​​Closing

Verhandlung und Abschluss der Refinanzierung und Auszahlung der Mittel.​

​Das Ergebnis der Unterstützung durch einen Transaktionsberater ist eine objektivierte banken- oder investorentaugliche Analyse – vergleichbar mit einem Seller Information Document im M&A-Kontext – und bietet die Grundlage für transparente und zielführende Gespräche mit Finanzierungspartnern und letztlich das Closing der Finanzierung.

Warum ist Refinancing Due Diligence im Mittelstand besonders relevant – und welche Rolle spielt ein Transaktionsberater?​

Der deutsche Mittelstand sieht sich zunehmend mit der Notwendigkeit konfrontiert, bestehende Finanzierungsstrukturen an neue Marktgegebenheiten anzupassen – etwa infolge auslaufender Zinsbindungen, veränderter Bilanzkennzahlen oder wachstumsbedingter Kapitalbedarfe. Gleichzeitig steigen die Anforderungen potenzieller Finanzierungspartner an Datenqualität, Transparenz und belastbare Planungen.

Ein zentraler Erfolgsfaktor ist dabei die Einbindung eines erfahrenen Transaktionsberaters, der das Unternehmen durch alle Phasen des Prozesses begleitet und dabei echten Mehrwert liefert, vor allem mit Blick auf die starke Positionierung gegenüber Kapitalgebern.

Strukturierte Vorbereitung & Effizienz

Bereits in der Frühphase unterstützt der Berater bei der Zusammenstellung, Aufbereitung und Validierung finanzieller und operativer Daten aus verschiedenen Unternehmensbereichen. Unstimmigkeiten zwischen finanziellen und nicht-finanziellen Datenquellen können zu unplausiblen Planannahmen führen. Ein Transaktionsberater hilft dabei, Konsistenz zu schaffen, erhöht die Prozesseffizienz und legt die Basis für eine professionelle Ansprache potenzieller Finanzierungspartner.
 

Entwicklung einer überzeugenden Credit Story

Der Transaktionsberater analysiert nicht nur die Zahlen, sondern hilft, eine plausible, datenbasierte Argumentation für die Refinanzierung zu entwickeln. Dabei werden zentrale KPIs wie bereinigtes EBITDA, Free Cashflow und Working Capital kritisch hinterfragt und zielgerichtet für Investoren und Banken aufbereitet. Die Credit Story muss den Grund für die Refinanzierung nachvollziehbar darstellen – und aus Sicht potenzieller Kapitalgeber begründen, warum eine Finanzierung gerechtfertigt ist.

Reibungsloser Prozess & Antizipation von Fragestellungen

In der Umsetzungsphase begleitet der Berater die Kommunikation mit Kapitalgebern, insbesondere in Q&A-Runden. Durch seine Erfahrung auf beiden Seiten von Transaktionen kann er relevante Themen frühzeitig antizipieren und fundierte Antworten vorbereiten – eine wichtige Grundlage für erfolgreiche Verhandlungen.
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Langfristiger Lerneffekt für das Unternehmen

Auch über den Abschluss der Refinanzierung hinaus profitieren Unternehmen vom strukturierten Vorgehen. Sie gewinnen ein tieferes Verständnis dafür, welche Kennzahlen, Informationen und Prozesse für Finanzierungspartner entscheidend sind – und können dadurch künftige Finanzierungsinitiativen gezielter, effizienter und kostenschonender gestalten. Eine effektive Überwachung interner und externer Einflussfaktoren (inkl. Liquiditäts-KPIs) ist entscheidend, um rechtzeitig zu reagieren und kritische Situationen zu vermeiden.

​​Fazit

​Eine Refinancing Due Diligence ist keine Pflichtübung – sondern ein strategisches Werkzeug, um Finanzierungsspielräume aktiv zu gestalten. Besonders im aktuellen Umfeld sollten mittelständische Unternehmen nicht abwarten, sondern proaktiv analysieren: Wie finanzierungsfähig ist mein Unternehmen wirklich – aus Sicht eines Dritten? Das wichtigste Ziel ist dabei die Erhöhung der Wahrschein​lichkeit, eine Refinanzierung zu angemessenen Bedingungen zu erhalten.

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Matthias Zahn

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Steven Wender

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